创金合信基金经理投资笔记 （2021年9月）

资源主题基金经理投资笔记：8月在煤炭价格上涨的拉动下，采掘板块涨幅居前。原油：海外疫情明显好转，市场对未来经济前景预期乐观，OPEC+增加产量有限。总的看油价后市震荡上行。黄金：海外疫苗取得较大进展，美国7月非农数据超预期，市场对美联储减少购债规模的预期攀升，并令黄金价格承压。从宽松周期来看，黄金价格已经见到周期顶部，未来将随着联储收紧流动性逐步回落。有色：全球经济复苏刺激铜的需求回升，但是市场的主要矛盾还是流动性层面，随着联储收紧预期攀升，铜价会承压。从金融属性考虑，铜价见到周期高点，但基于长期供给增长缓慢已经实际需求稳定增长，商品属性会支撑铜价维持在历史中位数偏高水平。煤炭：实际供需紧张支撑煤价维持在高位，随着政治局提出限制运动式减碳，保供措施会出台，预计煤价将维持在高位震荡。