转型阵痛期，加速创新研发及国际化

根据报告正文，恒瑞医药公司是一家专注于创新药研发和国际化的医药企业。在2021年，公司实现营业收入284.66亿元，同比增长2.64%；实现归母净利润6400万元，同比增长1.13%。公司预计未来两年会继续增加研发投入，加速海外临床进展。目前，公司研发投入占营收比重为20.05%，预计未来两年会继续增加研发投入。公司建立海外临床团队，开展多个国际多中心临床试验，加速海外临床进展，其中，PD-1联用阿帕替尼一线治疗晚期肝癌预计明年年底提交BLA上市申请。我们看好公司ADC等新平台后续产品在临床结果方面的突破。