宏观大类周报：类滞胀和冷冬预期进一步强化 关注相关配置机会

本周华泰期货发布的宏观大类周报指出，近期冷冬预期进一步加强，若中国南方出现寒冬，或将增加用电、用气取暖负荷，或使得原本就短缺的动力煤的供给形势更加紧张。而美国出现寒冬，则其冬季采暖需求将上升，或加剧欧美电力供应不足的局面，进而带来更严重的油、气能源短缺的局面。此外，类滞胀逻辑概率也在上升，一方面是高频数据显示国内投资端仍面临下行压力，另一方面是持续走高的工业领域通胀正通过农产品、电价、房价等多方面持续向消费领域传导。在冷冬和类滞胀的背景下，我们对新兴市场股指持中性态度，股票和商品主要关注新能源有色金属、原油链条等板块。