本周，全地形车市场持续景气，中大排量摩托车理论天花板几何？行业研究周报指出，全球全地形车销量从2011年的67.1万辆增至2020年的115.5万辆，2020年全地形车销量主要受疫情影响出现拐点，销量同比+24%。根据海外对标与自下而上测算，2025年我国250cc+摩托车市场空间约为324.9亿元，是2020年的4-5倍。同时，机械行业经历2019年来单月最大回调，回撤幅度达到了7.19%，大于2020年3月份（疫情影响）。从细分行业来看，2019年至今，在所有29个子行业中，半导体设备、光伏设备、锂电设备、耐磨材料（金刚石）以及船舶行业估值提升达到了100%以上，风电设备、制冷设备、缝纫设备、模具行业估值提升达到了50%以上，其余行业估值提升幅度较低。此外，我们提出一个三维度指标体系，用于筛选下一阶段机械超额收益研究的重点：1) ROE纵向对比，剔除ROE持续降低的行业；2）PB-PEG维度，剔除部分PB分位过高+PEG过高的的行业；3）ROE横向对比，剔除ROE持续较低的行业。同时满足三个维度筛选的包括以下8个子行业：煤机、检测设备与服务、摩托车两轮车、金属制品、仪器仪表、叉车、工程机械、自动化等（其中叉车、工程机械、自动化ROE接近历史峰值水平）。
