港股公司首次覆盖报告：国内外业务优势互补，全球小家电领导者扬帆起航

JS环球生活（01691.HK）是一家全球小家电领导者，由九阳股份收购北美小家电龙头SharkNinja后重组而成。公司拥有Shark、Ninja、九阳三大品牌，主营烹饪/清洁/食物料理电器，经营区域遍及全球。2017-2020年公司收入和归母净利润CAGR分别为38.97%和92.60%。我们认为全球小家电格局较为分散，而公司结合了九阳股份和SharkNinja各自优势，未来有望依靠品类和渠道扩张快速增长。我们预测公司2021-2023年归母净利润为4.88/6.29/8.34亿美元，对应EPS为0.14/0.18/0.24美元，当前股价对应PE分别为15.6/12.1/9.2倍，首次覆盖给予“买入”评级。