广联达发布2021年三季度业绩预告，前三季度归母净利润为4.50-5.20亿元，同比增长95.84%-126.31%；Q3单季归母净利润为1.64-2.34亿元，同比增长64.42-134.59%。公司9月2日发布股权激励（草案），行权条件为2021年归母净利润不低于6.5亿元。以此全年归母净利润6.5亿计算，公司Q4归母净利润目标区间可能为1.3-2.0亿元，对应同比增速中枢为63.4%。施工业务进入加速交付期，收入逐步确认。智慧工地领域，我们此前报告提到2019年特别是2020年以来新疆、山东、浙江等众多地区出台相关政策加速推广，接下来几年智慧工地市场或快速成长；竞争格局方面，我们认为长期来看建筑产业链生态占优公司较有优势。广联达2021年成立数字设计事业部，基于自主三维图形平台开发了广联达建筑设计产品集（建筑设计+结构设计+机电设计+构件坞），其邀请体验版已于2021年3月发布，建筑设计公测版则将于本月21日线上发布。随着公测版的发布，我们预计公司自主平台的设计产品打磨进程或将加速。公司为建筑信息化行业龙头，从造价到施工再到设计，成长空间不断打开，目前各项业务进展顺利。我们维持预计公司2021-2023年营收分别为50.68亿元、62.84亿元、76.40亿元，对应增速为28.4%、24%、21.6%；归母净利润为6.50亿元、9.25亿元、12.57亿元，对应增速分别为96.6%、42.4%、35.8%，对应EPS分别为0.55元、0.78元、1.06元。以10月14日收盘价计算市盈率分别为124/87/64，维持目标价区间90~95元，维持“强推”评级。
