有色金属2021年三季报前瞻：关注有色金属板块业绩改善中的变化

华宝证券发布产业研究专题报告，分析了2021年三季报中基本金属业绩表现。报告指出，基本金属均价同比普遍上涨，带动板块业绩继续上行，但Q3环比价格比Q2涨幅有所放缓，部分金属业绩改善幅度有所减弱。电解铝企业受益于铝价强势，铝产业链Q3利润将进一步提升。锡矿及冶炼加工企业将受益于锡价同环比明显上涨；锌企业中，矿端企业有望业绩改善更显著；铜企业中，主营中铜冶金营收占比较大的公司，业绩有望受益于此而明显改善。电池级碳酸锂和电池级氢氧化锂上海有色网报价分别达到17.6万/吨和17.3万/吨，但整个三季度两种锂盐均价分别仅10.3、11万元/吨。预计锂行业公司盈利有望整体环比高增，其中原料自供或原料库存较高的企业涨幅更加亮眼。稀土价格维持强势，电动车、风电等稀土磁材需求继续高增，预计2025年全球新能源汽车的钕铁硼需求量增长至3.51万吨，是2019年需求量的6.35倍。“双碳目标”下，供给偏紧局面将持续，主要产品氧化镨钕Q3同比上涨81.72%，环比上涨25.36%，其他产品如氧化镝、氧化铽等价格均呈环比上涨态势。预计3季度稀土板块业绩环比继续增长。