Mintegral是一家第三方程序化广告平台,2021年Q3收入再创新高,维持“买入”评级。公司客户侧和流量侧保持高质量增长,平台强经营杠杆将逐步体现。此外,公司通过自主研发和战略收购构建更为成熟的SaaS商业化体系,有望成为业绩增长新动力。然而,公司仍面临广告行业政策变化、行业竞争加剧和GA平台商业化不及预期等风险。