港股公司信息更新报告：Mintegral仍为增长引擎，多垂类战略彰显成效

公司2024H1实现营业收入6.38亿美元（同比+26.1%），经调整利润净额1184.2万美元（同比+32.4%），经调整EBITDA为6288.1万美元（同比+21.4%）。2024Q2营业收入3.37亿美元（同比+26.83%，环比+10.92%），经调整EBITDA为3218.4万美元（同比+25.08%，环比+4.84%），业绩增长主要来自Mintegral广告技术业务及营销技术业务收入增长。维持2024-2026年盈利预测，预计归母净利润分别为0.40/0.72/0.88亿美元，EPS为0.03/0.05/0.06美元，对应PE分别为8.0/4.4/3.6倍，维持“买入”评级。

分收入结构来看，2024H1广告技术业务收入为6.30亿美元（同比+26.2%），占比98.6%，毛利率19.7%；其中Mintegral程序化广告收入6.04亿美元（同比+29%），非程序化广告收入0.26亿美元（同比-16.4%）。营销技术业务收入870万美元（同比+18.8%），占比1.4%，毛利率78.9%。2024H1公司毛利率为20.6%，保持稳定；费用端销售费用0.29亿美元（同比+10.1%），研发费用0.63亿美元（同比+49.4%），主要系竞价费上涨及智能出价体系模型训练费用增加。

Mintegral收入增长驱动因素包括平台规模扩大和多垂类拓展，2024H1非游戏品类收入1.67亿美元（同比+80.2%），占比27.8%。2024年7月Mintegral推出Target-CPE功能，强化算法能力，推动收入持续增长。

风险提示：广告行业政策变化、行业竞争加剧、AI应用进展不及预期等。