首次覆盖报告：发电运营资产预计显著增长，光伏储能受益于行业景气度提升

中国能源建设是一家电力建设领军企业，通过延伸至运营“EPC+O”水到渠成。公司代表我国电力设计领域的最高水平，控股股东所属电力规划设计总院是“国家电力规划研究中心”依托单位；公司火电建设为世界最高水平，核电建设业务市占率全国第一，水电建设水平世界领先，新能源建设业务国内市占率超20%，能源输送通道工程承包多项世界第一；公司项目承包资质优秀，EPC业务覆盖领域广、业务能力强；公司提供全产业链、全生命周期的一站式综合服务，电力建设延伸至运营水到渠成。公司发电资产有望价值重估，“十四五”期间装机量预计高速增长。预测2021-2023年公司归母净利润分别为67.68亿、90.83亿、99.52亿，现价对应2021年动态市盈率为6.6x。首次覆盖，给予“买入”评级。