2021年8月工业企业利润数据点评兼债市观点：工业企业可能正处于从去杠杆向稳杠杆转变过程中

根据报告正文，8月工业企业利润表现尚可，上游和原材料端价格的影响有所减弱。用环比增速来剔除基数效应，可以看到8月工业企业利润环比增速低于近3年同期水平，但好于6、7月。用3年平均增速来剔除基数效应，则可以看到8月工业企业利润增速大致属于中间水平，不算高也不算低。8月当月规模以上工业企业营业收入同比增速为15.2%，但两年平均增速为9.3%，比7月提升了1个百分点，需求整体有所改善。负债增速上升，工业企业负债率稍有上升，工业企业可能正逐步从去杠杆转向稳杠杆。2季度非金融企业杠杆率为158.8%，比1季度低2.6个百分点但非金融企业杠杆率连续4个季度下降，工业企业可能正处于从去杠杆转向稳杠杆过程中。