本报告主要关注内地房地产行业,特别是国有及民营房企业绩的分化。报告指出,随着城镇化红利和经济增长的消退,行业融资监管持续趋严,导致行业融资难度提升。国有房企由于融资优势显著,经营更趋积极,业绩表现更佳。国有房企市值逐步纳入国企考核提振了其增长意愿,体现为当前行业环境下仍提出了较高增长目标、与集团及其他国企合作更为积极、集团资源进一步注入等。在融资更为顺畅、增长意愿提升的共同作用下,国有房企的经营成果亦表现更佳。报告建议投资者关注国有房企的投资价值。