75万吨扩建全流程贯通，亚钾国际产能大幅增长4倍

亚钾国际(000893)的钾盐项目由75万吨/年新扩建项目和25万吨/年改建项目组成，自2020年4月启动，至2021年8月进入调试阶段，目前75万吨新扩建项目全流程工艺贯通并成功产出首批精钾产品，经分析产品品位稳定在95%-96%之间。公司100万吨钾盐项目将成为我国在海外建成的首个百万吨级钾肥项目，也将成为东南亚地区产能规模最大的钾肥项目。2021年，公司克服疫情的阻碍，仍然在3季度顺利实现项目投产，预计4季度能够逐步满产，届时公司产能达到100万吨，较2020年底产能扩张4倍。同时，公司收购农钾资源56%股权，钾肥产能还有大幅提升空间。预计公司2021-2023年营业收入分别达到11、25.87，44.16亿元，同比增长203%、135.11%、70.67%，归属母公司股东的净利润分别为6.25、8.66、15.64亿元，同比增长949.15%、38.40%、80.72%，2021-2023年摊薄EPS分别达到0.83元，1.14元。因此，我们给予亚钾国际买入的投资评级。