新团队新气象，边际向好值得期待

贵州茅台（600519）：新帅丁总勾勒蓝图，边际向好值得期待。管理层明确未来茅台要走好“蓝线、绿线、白线、紫线、红线”五线发展道路，坚持科技增能和数字赋能，实现产业数字化和营销数字化，推动现代化管理改革、资产管理改革、营销价格体系改革，探索发展新零售渠道，着力让茅台酒回归商品属性。预计2021-2023年EPS分别为43.06元、50.73元、59.46元，对应动态估值39倍、33倍、28倍。维持“买入”评级。