一周集萃：基本面无明显变化，沪锌将继续区间波动

本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 研究中心研究报告 2021年9月25日星期六 研究报告 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】1497号 联系信息 姓名:黎俊 期货从业资格：F3026388 投资咨询资格：Z0014033 邮箱：lij_f@gzf2010.com.cn 相关图表 相关报告 20210917. 基本面维持稳定，沪锌继续区间波动 20210910.有色普涨提振，但需求一般，锌价将高位震荡 20210904.供需双弱，沪锌继续区间震荡 20210827.宏观迎利好，但需求仍一般，沪锌继续震荡运行 20210820.宏观面传来利好，锌价将震荡偏强 一周集萃 基本面无明显变化，沪锌将继续区间波动 广州期货 研究中心 联系电话：020-22139813 摘要： 截至8月27日，北方锌精矿加工费为4600元/吨，较上周上涨100元/吨，去年同期加工费为5550元/吨；南方锌精矿加工费为3900元/吨，较上周无变化，去年同期加工费为5350元/吨；进口锌精矿加工费为85美元/吨，较上周无变化，去年同期加工费为165美元/吨。 宏观面，美元指数震荡运行，对锌价影响偏中性。 展望后市，虽然锌精矿加工费已经拐头，但依然不及去年同期，表明锌精矿供应依然偏紧，而且多地限电还是对我国精炼锌供应造成影响，而且上期所库存依然处于极低水平，锌价下方存在支撑，但消费表现一般，限制了锌价的上行动能。预计下周沪锌继续震荡运行，运行区间22800-23500。建议进行波段操作。 研究中心研究报告 广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎 目 录 一、行情回顾 ......................................................................................... 1 二、锌精矿加工费与炼厂利润情况..................................................... 2 三、国内库存分析 ................................................................................. 2 四、外盘基本面分析 ............................................................................. 3 免责声明 ................................................................................................. 4 研究中心简介 ......................................................................................... 4 广州期货业务单元一览 ......................................................................... 5 研究中心研究报告 广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎 Page 1 一、行情回顾 本周，沪锌主连高位震荡，开盘价23065元/吨，收盘价23100元/吨，周涨115元，或0.50%。波动范围22910~23285元/吨。成交量11.1万手。持仓量增加56518手至10.5万手。 外盘方面，本周伦锌开先抑后扬，盘价3070美元/吨，收盘价3112美元/吨，周涨45.5美元/吨，或1.48%。波动范围2959~3138元/吨。成交量至52849手。持仓量增加5089手至26.5万手。 本周，美元指数震荡运行，开盘价93.246，收盘价93.281，周涨0.036或0.04%。波动范围：92.977~93.526。 跨期价差方面，本周近月合约贴水于主力合约，跨期价差均值为0.00元/吨，环比上周扩大9.00元/吨，波动范围0~0元/吨。 图表1：沪锌主连合约走势 图表2：伦锌走势图 数据来源：Wind、广州期货研究中心 图表3：美元指数走势图 图表4：沪锌近月合约-主力合约价差变化 数据来源：Wind、广州期货研究中心 研究中心研究报告 广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎 Page 2 二、锌精矿加工费与炼厂利润情况 截至8月27日，北方锌精矿加工费为4600元/吨，较上周上涨100元/吨，去年同期加工费为5550元/吨；南方锌精矿加工费为3900元/吨，较上周无变化，去年同期加工费为5350元/吨；进口锌精矿加工费为85美元/吨，较上周无变化,去年同期加工费为165美元/吨。 截至9月10日，精炼锌冶炼厂利润为2374.20元/吨，较上周增加946.40元/吨。去年同期水平为1796.6元/吨。 图表5：锌精矿加工费走势 图表6：精炼锌冶炼厂利润变化 数据来源：Wind、广州期货研究中心 三、国内库存分析 国内库存，截至9月24日,上期所库存小计为35314吨，环比上周增加7996吨；去年同期库存小计为51809吨。期货库存为10772吨，环比上周减少196吨。去年同期期货库存为17171吨。 图表7：上期所锌库存走势 数据来源：Wind、广州期货研究中心 研究中心研究报告 广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎 Page 3 四、外盘基本面分析 外盘现货方面，本周现货升贴水均值为-12.66美元/吨，较上周走强2.25美元/吨，波动范围-19.95~-3.75美元/吨。去年同期均值为-16.95美元/吨。 截至9月24日，LME锌库存为217175吨，周环比减少8400吨；注销仓单为46475吨，周环比减少4250吨，注销仓单占比为21.40%，周环比下降1.09个百分点。去年同期库存为221300吨。当前库存处于近5年同期的第2低位。 图表9：LME锌现货升贴水 图表10：LME锌库存走势 数据来源：Wind、广州期货研究中心 研究中心研究报告 广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎 Page 4 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 研究中心简介 广州期货研究中心秉承公司“不断超越、更加优秀”的核心价值观和“简单、用心、创新、拼搏”的团队文化，以“稳中求进、志存高远”为指导思想，在“合规、诚信、专业、图强”的经营方针下，试图将研究能力打造成引领公司业务发展的名片，让风险管理文化惠及全球的衍生品投资者。 研究中心下设综合部、农产品研究部、金属研究部、化工能源研究部、金融衍生品研究部、创新研究部等六个二级部门，覆盖了宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具的研究，拥有一批理论基础扎实、产业经验丰富、机构服务有效的分析师，以满足业务开发及机构、产业和个人投资者的需求。同时，研究中心形成了以早报、晨会、周报、月报、年报等定期报告和深度专题、行情分析、调研报告、数据时事点评、策略报告等不定期报告为主体的研究报告体系，通过纸质/电子报告、公司网站、公众号、媒体转载、电视电台等方式推动给客户，力争为投资者提供全面、深入、及时的研究服务。此外，研究中心还会提供定制的套保套利方案、委托课题研究等，以满足客户的个性化、专业化需求。 研究中心在服务公司业务的同时，也积极地为期货市场发展建言献策。研究中心与监管部门、政府部门、行业协会、期货交易所、高校及各类研究机构都有着广泛的交流与合作，在期货行业发展、交易策略模式、风险管理控制、投资者行为等方面做了很多前瞻性研究。 未来，广州期货研究中心将依托股东越秀金控在研究中的资源优势，进一步搭建适合公司发展、适合期货市场现状的研究模式，更好服务公司业务、公司品牌和公司战略，成为公司的人才培养基地。 研究中心联系方式 金融衍生品研究部：（020）22139858 金属研究部：（020）22139817 化工能源研究部：（020）23382623 创新研究部：（020）22139858 农产品研究部：（020）22139813 综合部：（020）22139817 办公地址：广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心主塔写字楼10楼 邮政编码：510623 研究中心研究报告 广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎 Page 5 广州期货业务单元一览 广州期货是大连商品交易所（会员号：0225）、郑州商品交易所（会员号：0225）、上海期货交易所（会员号：0338）、上海国际能源交易中心（会员号：8338）会员单位，中国金融期货交易所（会员号：0196）交易结算会员单位，可代理国内所有商品期货和期权、金融期货品种交易。除从事传统期货经纪业务外，公司可开展期货投资咨询、资产管理、银行间债券市场交易以及风险管理子公司业务。公司总部位于广州，业务范围覆盖全国，可为投资者提供一站式的金融服务。 广州期货主要业务单元联系方式 成都营业部 佛山南海营业部 清远营业部 上海陆家嘴营业部 联系方式：028-86528580 办公地址：成都市高新区交子大道88号2栋5层507号 联系电话：0757-88772888 办公地址：佛山市南海区桂城街道海五路28号华南国际金融中心2幢2301房 联系电话：0763-3882201 办公地址：清远市清城区人民四路36号美吉特华南装饰商贸中心永泰中心5层（19-23A号） 联系电话：021-50568018 办公地址：中国（上海）自由贸易试验区东方路899号1201- 1202室 北京分公司 深圳