马棕油出口提振盘面，短期偏多看待

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 5 油脂晨报/期货研究报告 市场信息 期货量价一览 内盘 收盘价 元 涨跌幅 成交量(增减) 万手 持仓量(增减)万手 豆油主力 8930.00 -0.45% 54.31 (7.11) 46.26 (0.32 ) 棕油主力 8368.00 0.19% 62.39 (-45.70 ) 37.91 (0.46 ) 菜油主力 10812.00 -0.16% 25.27 (-21.25 ) 18.97 (0.11 ) 外盘 收盘价 涨跌幅 成交量(增减) 万手 持仓量(增减) 万手 美豆油 主力 56.32 美元/磅 1.86% 7.78 (2.20 ) 15.38 (-0.48 ) 马棕油 主力 4331.00 林吉特/吨 3.32% 2.62 (0.62 ) 6.65 (0.69 ) 现货价格及涨跌情况 黄埔(涨跌) 张家港(涨跌) 日照(涨跌) 一级豆油 9,670.00(-30.00 ) 9,730.00(-30.00 ) 9,630.00(-30.00 ) 广东(涨跌) 张家港(涨跌) 天津(涨跌) 24°棕油 9,400.00(-20.00 ) 9,290.00(-20.00 ) 9,280.00(-20.00 ) 湖北(涨跌) 四川(涨跌) 江苏(涨跌) 四级菜油 11,200.00(50.00 ) 11,300.00(50.00 ) 11,050.00(50.00 ) 基差及涨跌情况 黄埔(涨跌) 张家港(涨跌) 日照(涨跌) 一级豆油 740.00 (-8,960.00 ) 800.00 (-8,960.00 ) 700.00 (-8,960.00 ) 广东(涨跌) 张家港(涨跌) 天津(涨跌) 24°棕油 1,032.00 (-8,388.00 ) 922.00 (-8,388.00 ) 912.00 (-8,388.00 ) 湖北(涨跌) 四川(涨跌) 江苏(涨跌) 四级菜油 388.00 (-56.00 ) 488.00 (-56.00 ) 238.00 (-56.00 ) 期货市场套利 跨期 豆油(涨跌) 棕油(涨跌) 菜油(涨跌) 5-9 246.00 (-26.00 ) 278.00 (46.00 ) 292.00 (50.00 ) 跨品种 豆棕(涨跌) 菜棕(涨跌) 菜豆(涨跌) 主力合约 562.00 2444.00 (0.00) 1882.00 报告日期 2021-09-23 -400 主力合约走势 基差走势 研究所 史玥明 电话：010-84183099 邮件：shiyueming@guodu.cc 从业资格号：F3048367 投资咨询从业证书号：Z0015548 马棕油出口提振盘面，短期偏多看待 关注度：★★ 4,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.002020-10-092020-11-092020-12-092021-01-092021-02-092021-03-092021-04-092021-05-092021-06-092021-07-092021-08-092021-09-09豆油棕油菜油-4001006001100160020-10-1220-11-1220-12-1221-1-1221-2-1221-3-1221-4-1221-5-1221-6-1221-7-1221-8-1221-9-12豆油基差菜油基差棕油基差 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 5 油脂晨报/期货研究报告 (-112.00 ) (40.00 ) 要闻分析 MPOB报告利空盘面，马棕油库存快速修复至历史同期均值附近，此前的减产预期对盘面造成的升水将逐渐挤出。加之印尼方面提高新年度产量预期，印度进口需求下降，中长期马棕油也将存在走弱可能。但短期国内棕榈油进口到船偏紧仍对盘面具备一定支撑，料短期期价将延续偏强震荡格局。 随着美豆进入定产阶段，市场的交易重心逐渐转为美豆出口，近期美国沿海地区受飓风天气影响出口受阻，料美豆走势将继续偏弱。国内豆油库存明显低于往年同期，但由于外盘走势制约，内盘走势始终弱于棕油。 操作建议 操作上，棕榈油01合约偏多思路对待，目标位暂看8500一线。跨品种方面， 01合约豆棕价差多单继续持有，目标位暂看1200附近；01合约油粕比空单可逢高入场，目标位暂看2.4附近。 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 5 油脂晨报/期货研究报告 相关图表 图1 豆油内外盘主力合约走势 图2 棕榈油内外盘主力合约走势 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 豆油量价分析 图4 豆油基差 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 棕榈油量价分析 图6 棕榈油基差 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 27.0037.0047.0057.0067.0077.005,300.006,300.007,300.008,300.009,300.0010,300.00DCE豆油（元/吨）CBOT豆油（右；美分/磅）1,700.002,200.002,700.003,200.003,700.004,200.004,700.005,200.004,200.005,200.006,200.007,200.008,200.009,200.0010,200.002020-09-242020-10-242020-11-242020-12-242021-01-242021-02-242021-03-242021-04-242021-05-242021-06-242021-07-242021-08-24DCE棕油（元/吨）BMD马棕油（右；林吉特/吨）5,000.006,000.007,000.008,000.009,000.0010,000.000.00500,000.001,000,000.001,500,000.002,000,000.002,500,000.003,000,000.002020-09-242020-10-242020-11-242020-12-242021-01-242021-02-242021-03-242021-04-242021-05-242021-06-242021-07-242021-08-24持仓量（手）成交量（手）收盘价（右；元/吨）0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.00日照天津张家港黄埔3,500.004,500.005,500.006,500.007,500.008,500.009,500.000.001,000,000.002,000,000.003,000,000.004,000,000.002020-09-242020-10-242020-11-242020-12-242021-01-242021-02-242021-03-242021-04-242021-05-242021-06-242021-07-242021-08-24持仓量（手）成交量（手）收盘价（右；元/吨）0.00500.001,000.001,500.002,000.00广东张家港天津 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 5 油脂晨报/期货研究报告 图7菜籽油量价分析 图8菜籽油基差 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9豆油仓单数量变化 图10菜油仓单数量变化 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图11棕油港口库存 图12 油粕比走势 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 5,000.007,000.009,000.0011,000.0013,000.000.00500,000.001,000,000.001,500,000.002,000,000.002020-09-242020-10-242020-11-242020-12-242021-01-242021-02-242021-03-242021-04-242021-05-242021-06-242021-07-242021-08-24持仓量（手）成交量（手）收盘价（右；元/吨）-500.000.00500.001,000.001,500.00广东广西江苏河南0.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.005,400.006,400.007,400.008,400.009,400.0010,400.002020-09-292020-10-292020-11-292020-12-292021-01-292021-02-282021-03-312021-04-302021-05-312021-06-302021-07-312021-08-31收盘价仓单量（右）0.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.006,000.007,000.008,000.009,000.0010,000.0011,000.0012,000.00收盘价仓单量（右）0204060801001201-42-43-44-45-46-47-48-49-410-411-412-4万吨2016201720182019202020212.42.93.43.94.41.51.71.92.12.32.52.72.93.1大豆油粕比菜籽油粕比（右） 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 5 油脂晨报/期货研究报告 分析师简介 史玥明，首都经济贸易大学量化金融硕士，现任国都期货研究所油脂期货分析师。 国都期货研究所简介 国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校，具有丰富的衍生品投资经验，一直坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。本土智慧，全球视野，国都期货研究所始终与投资者在一起，携手共赢。 免责声明 如果您对本报告有任何意见或建议，请致信于国都信箱(yffwb@guodu.cc），欢迎您及时告诉我们您对本刊的任何想法！ 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的投资建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。国都期货研究团队建议投资者应独立评估特定的投资和战略，并鼓励投资者征求专业财务顾问的意见。具体的投资或战略是否恰当取决于投资者自身的状况和目标。 版权声明：（c）本报告版权为国都期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经国都期货有限公司书面许可，任何人不