近期恒大债务违约的事件发酵,海外投资者担忧中国房地产市场重演2008年美国金融危机的场景,港股、美股出现较大调整。尽管当前恒大债务的处置方案尚不清晰,但我们认为国内房地产行业的债务出清过程对金融系统的影响有限。房地产行业高杠杆的终结有助于资源配置效率的提升,以及宏观经济的稳定。对资本市场而言,房地产行业长期积累的债务得到出清,将推动行业集中度提升、以及龙头公司盈利改善,从而推升房地产行业估值。同时这一过程也将明显缓解银行体系坏账的压力,银行板块的估值也有望迎来重新定价。
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