食品饮料周观点：中秋白酒动销平稳，大众品逐步改善

本周食品饮料板块行情仍以震荡为主，中秋备货整体平稳，高端白酒动销稳健，大众品逐步改善。白酒行业，茅台节前投放量预计超8000吨，放量以平滑价格，次高端汾酒、酒鬼保持高景气，渠道普遍反馈缺货、动销良好，Q3预计保持高速增长，中长期看，一线白酒基本面稳健，估值回落至具备性价比区间，配置价值凸显。大众品基本面逐步改善，虽受疫情、水灾影响，但乳制品7、8月份仍保持相对高景气，动销良好，促销力度环比合理提升，同比保持收缩；调味品需求呈弱改善，库存逐步去化，预计双节拉动下改善加速。啤酒7、8月份整体销量受水灾疫情影响，但高端化逻辑不断兑现。相关公司方面，伊利股份稳健增长，促销保持缩减，成本端保持高位，但预计通过产品结构提升对冲，线下促销环比合理提升，但同比缩减，下半年预计赛事费用摊销增加，但预计仅带来季节性波动，年初费率目标仍保持不变。立高食品渠道跟踪良好，销售进展良好，疫情影响有限。相关投资建议方面，优选成长，布局低估改善。