全球酒店管理系统SaaS领军，新增长曲线即将开启

石基信息是一家全球酒店管理系统SaaS领军企业，成立于1998年，已发展逾20年。公司自主软件包括云产品已获得国际及本土客户的广泛支持，目前在全球酒店SaaS用户数超过79,000、自主酒店软件在国内五星级酒店市场占有率约60%。随着酒店业集中度逐步提高、精细化管理需求日益提升，酒店管理系统的规模不断扩张、模块功能不断拓展，而传统IT底层架构难以进行有效支持，存在实施周期长、运行效率低、响应慢、数据协同性差等缺陷。相较而言，云技术具备灵活度高、协同性强、数据管理更便捷等突出优点，上云已成为酒店数字化转型的重要战略。全球酒店IT集中度相对较高，Micros为老牌龙头企业（2014年被Oracle收购），而云技术的发展成为其他公司弯道超车的有效窗口。公司敏锐察觉行业变革、战略前瞻性强，自2015年开启国际化转型以来，较早自主投入研发以云架构为基础的新一代“石基企业平台-酒店业解决方案（即SEP）。目前，公司以形成较为完善的云产品线，在大数据应用服务、酒店餐饮管理系统、后台系统、酒店前台管理系统等均取得了阶段性成果及国际领先地位。公司预计酒店云信息系统市场规模有望在未来3-5年突破140亿美元，其中云PMS作为酒店信息系统的核心，对应市场空间或达到20亿美元。公司新一代云产品竞争优势显著，新增长曲线即将开启。公司2021-2023年营业总收入为38.57亿元、46.38亿元及57.79亿元；归母净利润为2.76亿元、4.48亿元及6.87亿元。参考可比公司估值，给予“买入”评级，目标市值约520亿元。