宏观经济与大类资产配置月报（2021年8月）：经济修复继续放缓，把握股票市场结构性机会

中诚信国际的宏观经济与大类资产配置月报指出，我国经济修复继续放缓，主要表现在消费修复承压，地产和基建投资低迷拖累固定资产投资，但出口改善在一定程度上推动了制造业投资的加快修复。尽管不确定性因素是影响当前经济修复的主要因素，但仍需关注趋势性因素仍对经济修复产生的制约。未来经济修复力度仍将持续减弱，但中央多次重要会议均强调“跨周期调节”，后续政策稳增长的倾向或边际增长，这将对经济运行带来一定支撑。年内股票市场趋势性机会仍不大，结构性分化仍是后续的主要特点，市场风格或仍偏中小盘；流动性扰动以及经济放缓下债市收益率或呈低位波动走势，可择机增加债券配置比例以平稳波动；在国内生产修复放缓以及需求修复偏弱背景下工业产品价格整体难以持续上行，叠加美国流动性或边际收紧，大宗商品价格持续上行动力较弱，建议逐步减少配置比例。