苏博特发布可转债发行预案，拟发行规模不超过人民币8亿元，用于年产37万吨高性能土工工程材料产业化基地项目、苏博特特高性能土工程新材料建设项目（一期）、高性能建筑高分子材料产业化基地项目（一期）、信息化系统升级建设项目建设以及补充流动资金。同时，公司计划在江苏句容新增37万吨功能性材料产能，包含新型道路功能材料、高性能灌浆材料、超高性能水泥基材料、修补加固材料及工程纤维等，在广东江门新增10万吨墨羧酸减水剂母液、27万吨聚羧酸减水剂成品、6万吨速凝剂、1万吨阻锈剂产能，两个项目建设期均为24个月。此外，公司计划投资约1.2亿元，用于500万平米/年的TPO防水卷材以及500万平米/年的高分子/自粘防水卷材产能建设。公司计划在减水剂领域具备研发+服务+产业链一体化优势，盈利优势明显，随着规划产能的落地，市占率或将进一步提升，龙头地位将再巩固，同时大力发展防水及功能性材料业务，有望打开新的成长空间。我们持续看好公司长期成长性，维持21-23年归母净利润预测5.85/7.84/9.66亿元，参考可比公司估值，给予公司21年23-25倍目标PE，目标价31.97元，维持“买入”评级。
