科顺股份发布公告，拟在安徽省明光市设立全资子公司“安徽科顺新材料科技有限公司”，并投资7亿元建设大规模改性沥青防水卷材、高分子卷材以及涂料等生产线。同时宣布取消在安徽涡阳的生产基地投资计划。此次安徽生产基地建设项目将提升公司在中原地区产品供给能力，区域市占率有望进一步提升。公告中安徽明光经济开发区管理委员会作为甲方，除为生产基地建设和日常经营提供支持外，还将积极支持公司产品列入当地政府采购名录，积极协助公司开展新型防水材料的推广应用，并依法依规开展同行业非标产品清理工作。在政府部门协助打击非标防水材料的环境下，当地防水市场集中度提升趋势有望加速。同时，公司回复了关于重组问询函，并发布发行股份及支付现金购买资产报告书(草案)(修订稿)。公司计划通过资产重组收购丰泽股份，丰泽股份主营包括为大型交通工程提供减隔震和止排水技术方案，还有提供支座、止水带等工程产品。丰泽股份在轨交等基础设施领域有丰富的项目经验；而科顺股份拥有优质的地产客户资源，一旦收购完成，双方可以实现相互导流及赋能。我们认为，此次收购对公司战略意义明显：一、可以借助丰泽股份的渠道资源，加速拓展防水业务的基建端市场；二、进入减隔震领域，优化自身产品结构，多元化发展以提升抗风险能力。减隔震行业是一片蓝海市场，8月份国务院令《建设工程抗震管理条例》发布，将于9月1号正式实施。《条例》规定在高烈度设防地区和地震重点监视防御区的学校、医院等公共建筑采用减震隔震等技术，同时鼓励在规定以外的区域采用减震隔震等技术。随着立法强制和政策鼓励，建筑的减隔震设施需求有望快速发展，乘政策东风，望为公司带来新的业绩增长点。同时，公告中提及，本次投资将使用自筹资金，公司将严控财务风险，在不影响正常经营的前提下根据项目进度逐步投入资金。根据中报数据，21H1经营活动现金净流出较上年同期增长约为3.44亿元，我们认为一方面由于上半年原材料价格上涨，另一方面由于公司加强了对供应商的信用管理，使得公司资金链更加紧张。
