2021年8月基金市场绩效分析：各类型基金收益上扬采掘、有色主题基金收益领先

1 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款。 ◼ 基础市场分析  股票市场概况：8月沪深两市代表指数上证综指、深证成指及沪深300指数收益率为4.31%、-1.00%和-0.12%；创业板综指全月震荡下跌-3.23%。  债券市场概况：8月债市震荡上扬且央行意外降准影响逐步缓解，整体来看，债券指数全线上涨，中证企业债指数、中证全债、中证国债收益率分别为0.35%、0.32%和0.24%，中证转债指数上涨3.84%。  全球金融市场：8月海外权益市场绝大部分收涨。海外市场受流动性持续宽松的影响，Taper预期对于权益市场的影响暂未显现，本期绝大部分海外市场收涨。阿根廷MERV指数以15.83%的收益排名第一，印度SENSEX指数和菲律宾PSI指数分别以9.44%和9.33%的收益排名第二、三位。美国股市依然向好，标普500全月上涨2.90%。 ◼ 基金绩效分析  基金概况：从具体收益率看，各类型基金全线上涨：投资于国内权益市场的主动投资股票型基金、主动投资混合型基金，以及投资于国内债券市场的主动投资债券基金分别录得1.14%、0.12%和0.40%的正收益；投资于海外市场的QDII基金录得0.63%的涨幅。 上海证券基金评价研究中心 分析师：李柯柯 执业证书编号：S0870520080002 邮箱：likeke@shzq.com 电话：（021）53686122 研究助理：夏天阳 执业证书编号：S0870120070007 邮箱：xiatianyang@shzq.com 电话：（021）53686106 各类型基金收益上扬 采掘、有色主题基金收益领先 ----2021年8月基金市场绩效分析 证券投资基金研究报告/基金报告 股票型、混合型、债券型、QDII 基金月报 2 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款。 一、基础市场分析 1、股票市场概况 2021年8月沪指震荡回暖，其他指数延续分化。经过7月份的弱势回调之后，8月初市场震荡反弹，指数随后重回3500点，月中出现震荡反复，但月末周期类板块普遍回暖，带动沪指走好，最终回到3500点上方。收益率来看，上证综指录得的4.31%正收益；其余指数出现分化，深证成指、沪深300指数和创业板综指收益率为-1.00%、-0.12%和-3.23%。 表1、股票市场代表性指数最近一年月度涨跌幅 2020-9 2020-10 2020-11 2020-12 2021-1 2021-2 2021-3 2021-4 2021-5 2021-6 2021-7 2021-8 上证综指 -5.23% 0.20% 5.19% 2.40% 0.29% 0.75% -1.91% 0.14% 4.89% -0.67% -5.40% 4.31% 深成指 -6.18% 2.55% 3.28% 5.86% 2.43% -2.12% -5.02% 4.79% 3.86% 1.10% -4.54% -1.00% 沪深300 -4.75% 2.35% 5.64% 5.06% 2.70% -0.28% -5.40% 1.49% 4.06% -2.02% -7.90% -0.12% 创业板 -4.80% 3.14% -2.10% 4.36% -0.44% -3.84% -4.25% 7.19% 7.90% 7.64% 1.74% -3.23% 数据来源：Wind 上海证券基金评价研究中心 截至日期2021年8月31日（下同） 具体来看，中小盘股持续发力。小盘指数和中盘指数分别上涨8.61%和4.87%，大盘指数下跌0.92%。从估值的角度来看，中低市盈率行情再现，低收益率和中收益率指数涨幅分别达5.47%和3.35%；高市盈率指数本期则下跌3.93%。 板块方面，28个申万一级行业大部分录得正收益，结构行情演绎，板块轮动凸显，采掘、有色金属和钢铁行业本期分别涨29.46%、18.00%和17.56%，位列前三。本期通信、电子和医药生物等行业表现落后。 基金月报 3 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款。 图1、本期申万市场风格指数涨跌幅（%） 数据来源：Wind 上海证券基金评价研究中心 图2、本期申万行业指数涨跌幅（%） 数据来源：Wind 上海证券基金评价研究中心（申万一级行业分类） 2、债券市场概况 8月债市震荡上扬且央行意外降准影响逐步缓解，整体来看，债券指数全线上涨，中证企业债指数、中证全债、中证国债收益率分别为0.35%、0.32%和0.24%，中证转债指数上涨3.84%。 基金月报 4 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款。 中债国债到期收益率曲线延续波动趋势，短端出现上扬。中债国债一年期、五年期和十年期到期收益率较上期末分别变化17.59BP、-0.61BP和0.87BP至2.31%、2.68%和2.85%。统计近三年的国债利率水平发现，一年期、五年期和十年期本期末到期收益率略低于近三年平均水平，本期末一年期、五年期和十年期券种分别位于均值以下11.74BP、24.00BP和27.17BP。 图3、中债国债收益率曲线 数据来源：Wind 上海证券基金评价研究中心 数据时间：2018.9.3-2021.8.31（下同） 信用债方面，收益率皆有所上涨。AAA级企业债一年期、五年期和十年期分别较上期末上涨0.67BP、7.35BP和9.52BP至2.69%、3.41%和3.73%。AA级企业债一年期、五年期和十年期分别较上期末变化-11.31BP、7.36BP和9.52BP至3.02%、4.30%和4.62%。 基金月报 5 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款。 图4、中债企业债到期收益率曲线(AAA) 中债企业债到期收益率曲线(AA) 数据来源：Wind 上海证券基金评价研究中心 企业债信用利差较上期末除AAA级和AA级一年期收窄外，其余皆走阔。AAA级企业债与国债一年期利差较上期末收窄16.92BP至37.45BP；五年期和十年期较上期末分别走阔7.96BP和8.65BP至72.59BP和88.10BP。AA级企业债与国债一年期利差较上期末收窄28.90BP至71.39BP；五年期和十年期较上期分别走阔7.97BP和8.65BP至161.57BP和177.05BP。 图5、最近3年AAA级企业债信用利差变化情况 最近3年AA级企业债信用利差变化情况 数据来源：Wind 上海证券基金评价研究中心 数据时间：2018.9.3—2021.8.31 基金月报 6 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款。 3、全球金融市场 8月海外权益市场绝大部分收涨。海外市场受流动性持续宽松的影响，Taper预期对于权益市场的影响暂未显现，本期绝大部分海外市场收涨。阿根廷MERV指数以15.83%的收益排名第一，印度SENSEX指数和菲律宾PSI指数分别以9.44%和9.33%的收益排名第二、三位。美国股市依然向好，标普500全月上涨2.90%。 图6、全球主要股指涨跌幅（%） 数据来源：Wind 上海证券基金评价研究中心 商品方面，铝和小麦录得正收益。全月LME铝和CBOT小麦分别收涨4.50%和2.88%。季节性因素叠加疫情冲击，IPE布油和NYMEX原油分别下跌4.92%和7.36%；COMEX黄金和COMEX白银本期跌幅也分别达0.04%和6.35%。 表2、大宗商品代表性产品最近两期涨跌幅 大宗商品 本期 上期 LME铝 4.50 2.93 CBOT小麦 2.88 3.53 COMEX黄金 -0.04 2.56 CBOT玉米 -1.93 -7.48 LME铜 -1.98 3.62 CBOT大豆 -4.13 -3.65 IPE布油 -4.92 0.80 COMEX白银 -6.35 -2.46 NYMEX原油 -7.36 0.46 DCE铁矿石 -23.99 -10.97 数据来源：Wind 上海证券基金评价研究中心 基金月报 7 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款。 二、全市场基金绩效分析 1、基金概况 8月股票市场结构性行情延续，中低估值板块持续发力，A 股市场持续的存量博弈和行业轮动效应凸显，市场震荡反复中走强。央行意外降准影响逐步缓解，货币维持偏松状态，国内债市震荡上扬。海外权益市场基本向好，欧美股指涨幅明显，纳斯达克指数领涨；港股指数全线收跌，恒生科技指数领跌。商品期货方面，市场呈现震荡分化，铝和小麦呈现上涨。 从具体收益率看，各类型基金收益全线上涨。中国股基指数和中国混基指数分别录得1.14%和0.12%的收益；中国债基指数取得0.40%的收益。投资于海外市场的QDII基金录得0.63%的涨幅。 图7、本期各类型基金净值表现（%） 数据来源：Wind 上海证券基金评价研究中心 数据时间：2021.8.1-2021.8.31（下同） 2、股票基金 根据上海证券基金评价中心基金分类标准，将股票型基金分为主动投资股票基金、指数型股票基金及股票分级子基金，为使绩效分析内容具有代表性，本报告分为主动投资股票基金及指数型股票基金两部分分别阐述。 基金月报 8 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款。 1） 主动投资股票基金 本期中国股基指数收益率为1.14%。从绝对收益率来看，本期完整运作的456只主动投资股票基金中，超五成基金取得正收益，收益率分布区间为-15.14%到21.00%。相对收益方面，超过五成（252只）主动投资股票基金跑赢自身业绩比较基准。 从最近一年主动投资股票基金的平均收益率来看，2020年9月到11月，市场处于震荡阶段，基金平均收益率小幅波动。12月开始受食品饮料、新能源及国防军工等热门板块带动，股市普涨，基金收益大幅上行。出于市场对经济未来强度和流动性收缩的担忧，2021年伊始，权益市场触顶回落，1月基金收益虽然小幅增长；但在2月至3月则连续两月下跌。随着市场担忧在区间拉锯中逐步消化，基本面整体向好以及受到部分概念拉升的影响，主动股票基金收益率在4月至6月强势反弹。7月到8月，市场呈现中性震荡行情，前期做多情绪达到历史高位并进入过热状态，随即导致市场回调；后期随着各类利好整体经济和营商环境的务实政策落地，稳预期信号显现，权益市场再次回暖。截至本期，最近一年中国股基指数累积收益率为27.85%。 图8、主动投资股票基金最近一年月度及累积收益率（%） 数据来源：Wind 上海证券基金评价研究中心 基金月报 9 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款。 表3、主动投资股票基金收益靠前和落后的产品 基金代码 基金名称 成立日期 净值收益率（%） 基金规模 （亿元） 第一重仓行业 8月 最近一年 前三位 000729.OF 建信中小盘 2014-08-20 21.00 80.32 3.44 制造业 003624.OF 创金合信资源主题A 2016-11-02 17.70 111.04 5.05 制造业 000756.OF 建信潜力新蓝筹 2014-09-10 16.68 66.44 0.83 制造业 后三位 004040.OF 金鹰医疗健康产业A 2017-08-01 -14.23 13.40 3.17 制造业 001404.OF 招商移动互联网 2015-06-19 -14.98 29.54 7.85 制造业 010387.OF 易方达医药生物A 2020-11-04 -15.14 -- 27.05 卫生和社会工作 数据来源：Wind 上海证券基金评价研究中心 2）指数型股票基金 本期全市场指数型股票基金平均收益率为2.02%。全市场中纳入统计的1010只指数型股票基金份额中，从绝对收益来看，超六成样本成功实现正收益，指数型股票基金的收益率分布区间为-15.88%至