2020年4月基金市场绩效分析：各类型基金纷纷收涨，科技主题基金收益领先

1 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款。 ◼ 基础市场分析  股票市场概况：沪深两市代表指数上证综指、深证成指及沪深300指数收益率为3.99%、7.62%和6.14%；创业板综指表现不逊，月末创业板注册制的推进拉升指数，4月累计收益率取得7.37%。  债券市场概况：债券各指数均取得正收益，中证全债、中证国债和中证企业债指数收益率分别为1.59%、1.36%和1.24%，转债市场震荡上行，中证转债指数收益率录得0.97%。  全球金融市场：海外权益市场全面收红，新兴市场表现较优。阿根廷MERVAL指数本期大幅上涨34.28%，领涨全球市场。美国三大股指呈现上行趋势，纳指、标普500和道指本期收益率分别取得15.50%、12.68%和11.08%。 ◼ 基金绩效分析  基金概况：4月市场风险偏好提升，国内股市整体上行，板块方面，申万一级行业指数大部分上扬，政策面利好提振休闲服务、电子、电气设备板块；国内宽松力度加码，市场利率进一步下行，债券市场代表指数纷纷上扬。海外权益市场全线收涨，美股全月收红；市场对经济发展前景的担忧及供需格局不均衡等原因导致原油商品价格一度跌至史上低位。从具体收益率看，各类型基金收益率均有所上行；投资于国内权益市场的主动投资股票型基金和主动投资混合型基金 收益分别为8.68%和7.05%，指数型股票基金平均净值上涨6.34%；主动投资债券基金收益为1.35%；投资于海外市场的QDII产品平均涨幅为6.87%。 上海证券基金评价研究中心 分析师：谢忆 执业证书编号：S0870519080001 邮箱：xieyi@shzq.com 电话：（021）53686103 研究助理：李柯柯 执业证书编号：S0870118080010 邮箱：likeke@shzq.com 电话：（021）53686122 各类型基金纷纷收涨 科技主题基金收益领先 ----2020年4月基金市场绩效分析 证券投资基金研究报告/基金报告 股票型、混合型、债券型、QDII 基金月报 2 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款。 一、基础市场分析 1、股票市场概况 2020年4月，国内股市整体上行。受国内疫情放缓及复工复产推进影响，市场风险偏好逐渐回升，沪深两市表现良好。国务院金融稳定发展委员会提出支持中小微和民营企业的要求，一定程度提振市场信心，全月A股整体表现为震荡上扬，沪深两市代表指数上证综指、深证成指及沪深300指数收益率为3.99%、7.62%和6.14%；创业板综指表现不逊，月末创业板注册制的推进拉升指数，4月累计收益率取得7.37%。 表1、股票市场代表性指数最近一年月度涨跌幅 2019-5 2019-6 2019-7 2019-8 2019-9 2019-10 2019-11 2019-12 2020-1 2020-2 2020-3 2020-4 上证综指 -5.84% 2.77% -1.56% -1.58% 0.66% 0.82% -1.95% 6.20% -2.41% -3.23% -4.51% 3.99% 深成指 -7.77% 2.86% 1.62% 0.42% 0.86% 2.00% -0.55% 8.86% 2.41% 2.80% -9.28% 7.62% 沪深300 -7.24% 5.39% 0.26% -0.93% 0.39% 1.89% -1.49% 7.00% -2.26% -1.59% -6.44% 6.14% 创业板 -6.10% 1.35% 1.17% 1.67% 2.27% 1.57% -1.38% 8.85% 6.16% 5.79% -9.07% 7.37% 数据来源：Wind 上海证券基金评价研究中心 截至日期2020年4月30日（下同） 具体来看，大盘指数表现优于中小盘指数，大盘指数收涨6.64%，中盘和小盘指数分别上涨6.24%和5.10%。从估值的角度来看，成长风格仍表现突出，高增长的中高市盈率指数表现更优，中、高市盈率指数收益率分别为7.37%、8.19%；低市盈率指数本期取得4.43%的收益。 板块方面，近九成申万一级子行业指数上扬，仅农林牧渔、采掘和纺织服装行业未能取得正收益。各上涨板块中，受益于政策面支持，国内政策助推5G、物联网、人工智能等新型基建投资，5G领域相关板块表现强势，休闲服务、电子和电气设备涨幅较大，分别累计上涨21.71%、11.42%和10.00%。此外，消费板块亦有所复苏，食品饮料、家用电器行业分别上涨8.66%、7.65%。本期涨幅居于后三位的行业分别为农林牧渔、采掘、纺织服饰，收益率分别为-0.32%、-0.85%和-5.23%。 pOxPyRuNtPqPxPrNyRsNoP7NdN7NpNpPsQpPeRmMmRjMoPsObRmNtMvPtPuNMYrQnM基金月报 3 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款。 图1、本期申万市场风格指数涨跌幅（%） 数据来源：Wind 上海证券基金评价研究中心 图2、本期申万行业指数涨跌幅（%） 数据来源：Wind 上海证券基金评价研究中心（申万一级行业分类） 2、债券市场概况 4月，国内资金面延续宽松，上旬央行下调超额准备金率，带动债券利率下行，月中，政治局会议再提降准降息，进一步打开市场利率的下行空间。整体来看，债券各指数均取得正收益，中证全债、中证国债和中证企业债指数收益率分别为1.59%、1.36%和1.24%，转债市场震荡上行，中证转债指数收益率录得0.97%。 中债国债各期限到期收益率较上期末整体不同幅度下行，中短端下行显著。本期末中债国债一年期、五年期较上期末分别下跌54.05BP、54.86BP至1.15%、1.79%，十年期收益率下跌5.19BP至2.54%。目前各期6.64 6.24 5.10 8.19 7.37 4.43 0.002.004.006.008.0010.00大盘指数中盘指数小盘指数高市盈率指数中市盈率指数低市盈率指数21.71 11.42 10.00 8.66 8.59 7.65 7.56 7.38 5.56 5.43 4.93 4.73 4.23 4.18 4.17 3.92 2.81 2.59 1.97 1.91 1.85 1.17 0.71 0.54 0.49 -0.32 -0.85 -5.23 -10-50510152025 基金月报 4 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款。 限券种月末到期收益率低于2013年以来平均水平，一年期、五年期和十年期券种分别位于均值以下173.6BP、150.56BP和94.14BP。 图3、中债国债收益率曲线 数据来源：Wind 上海证券基金评价研究中心 数据时间：2018.1.1-2020.4.30（下同） 中短期限的企业债利率跟随国债利率下行，而长端企业债到期收益率小幅上行。相对而言，高等级信用债下行幅度更为显著，具体来看，AAA级中债企业债一年期、五年期品种分别较上期下行为65.67BP、43.04BP，月末收益率分别为1.76%、2.90%。AA级中债企业债一年期、五年期到期收益率分别下行44.67BP、21.04BP，月末收益率分别为2.37%、3.69%。十年期企业债中，AAA级和AA级分别上涨4.30BP、0.30BP,到期收益率分别为3.92%、4.71%。 图4、中债企业债到期收益率曲线(AAA) 中债企业债到期收益率曲线(AA) 数据来源：Wind 上海证券基金评价研究中心 0.001.002.003.004.005.00中债国债到期收益率:1年中债国债到期收益率:5年中债国债到期收益率:10年0.002.004.006.00中债企业债到期收益率(AAA):1年中债企业债到期收益率(AAA):5年中债企业债到期收益率(AAA):10年0.002.004.006.008.00中债企业债到期收益率(AA):1年中债企业债到期收益率(AA):5年中债企业债到期收益率(AA):10年 基金月报 5 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款。 除高等级短端利差收窄外，信用利差整体走阔。当前AAA企业债与国债一年期、利差维持在61.73BP，较上期末收窄11.62BP，AAA级五年期和十年期利差分别维持在111.5BP和138.15BP的水平，较上期末分别走阔11.82BP和9.49BP。AA企业债与国债一年期、五年期和十年期利差分别为122.73BP、190.5BP和217.15BP的水平，较上期末分别走阔9.38BP、33.82BP和5.49BP。 图5、最近3年AAA级企业债信用利差变化情况 最近3年AA级企业债信用利差变化情况 数据来源：Wind 上海证券基金评价研究中心 数据时间：2017.5.1--2020.4.30 3、全球金融市场 4月海外权益市场全面收红，新兴市场表现较优。随着海外疫情发展趋于平稳，市场恐慌情绪有所缓解，各国股票市场主要代表指数不同程度上涨。阿根廷MERVAL指数本期大幅上涨34.28%，领涨全球市场。泰国市场指数以15.61%的收益率位居次席。美国市场在短期流动性危机缓解后，三大股指呈现上行趋势，全月来看，纳指、标普500和道指本期收益率分别取得15.50%、12.68%和11.08%。香港恒生指数全月累计上涨4.41%。 图6、全球主要股指涨跌幅（%） 0.0050.00100.00150.00200.002017-05-022017-08-022017-11-022018-02-022018-05-022018-08-022018-11-022019-02-022019-05-022019-08-022019-11-022020-02-021年5年10年0501001502002503002017-05-022017-08-022017-11-022018-02-022018-05-022018-08-022018-11-022019-02-022019-05-022019-08-022019-11-022020-02-021年5年10年 基金月报 6 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款。 数据来源：Wind 上海证券基金评价研究中心 商品方面，原油商品波动剧烈。由于全球原油供给过剩且库容紧张的影响，月中原油价格大幅下挫，其后有所反弹，全月来看，IPE布油和NYMEX原油累计收益率分别为1.18%和7.42%；农作物商品中，受全球疫情影响导致的供应链问题，CBOT大豆、CBOT玉米和CBOT小麦本期收益率分别为-3.56%、-6.16%和-7.69%。贵金属方面，COMEX黄金和COMEX白银本期分别收涨6.04%和6.42%。 表2、大宗商品代表性产品最近两期涨跌幅 大宗商品 本期 上期 LME铝 -2.03 -4.70 LME铜 4.69 -9.94 CBOT玉米 -6.16 -1.68 CBOT小麦 -7.69 -1.12 CBOT大豆 -3.56 -8.71 COMEX黄金 6.04 4.62 COMEX白银 6.42 0.61 DCE铁矿石 6.46 0.46 IPE布油 1.18 -14.15 NYMEX原油 7.42 -15.44 数据来源：Wind 上海证券基金评价研究中心 34.28 15.61 14.42 12.68 10.99 10.90 10.48 10.25 9.32 8.78 8.33 7.51 7.13 6.75 6.24 6.10 5.54 4.41 4.04 4.00 3.91 3.41 2.02 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.00 基金月报 7 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款。 二、全市场基金绩效分析 1、基金概况 4月市场风险偏好提升，国内