电子器件行业中国智能手机市场十月数据分析：苹果手机存量市场份额快速下跌

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 沪深300指数 3204.94 上证指数 2632.24 深证成指 7908.55 中小板综指 8046.12 唐川 分析师 SAC执业编号：S1130517110001 tangchuan＠gjzq.com.cn 苹果手机存量市场份额快速下跌 ——中国智能手机市场十月数据分析 投资建议  今年以来，苹果手机在中国存量市场份额快速下滑，年初至今已下跌超过3%，月均增量市场份额仅为6.56%。9月新机发布后销量欠佳，情况仍未改善，建议关注苹果手机近期销量变化对其股价及产业链的影响。  手机后置多摄趋势明显，华为、OPPO相继推出多款后置三摄机型，三摄逐渐从中高端机型开始渗透，预计未来将推出更多三摄机型，三摄渗透率进一步提升。老牌供应商将优先享受三摄红利。 重点关注：舜宇光学科技、欧菲科技 行业动态  苹果手机新机销量欠佳，市场份额节节败退：9月苹果发布新机后，10月新机型合计销量仅210万台。存量市场份额自7月被OPPO超越，10月被vivo超越，预计11月将被华为超越（10月份，两者存量市场份额仅相差0.1%），半年间市场份额由第一降至第四。  国产手机品牌竞争趋势分化：HOV存量份额提升，而小米存量份额下滑。OPPO自超越苹果之后，存量份额继续增长，目前市场占比约22 %，与第二名有较大优势，短时间内将继续保持领先；华为/荣耀表现优异，存量份额增长显著，从年初的15%左右上升至19%，新增设备数累计超过9000万台；vivo存量份额小幅提升，表现稳定，新增设备数累计达8500万台，位居第二；小米手机略显疲态，年初至今市场份额下跌1%，是唯二市场份额下跌的品牌。  三摄机型销售突出，多款三摄机型近期上市，看好三摄手机未来增长：华为P20 Pro销售稳定，月均新增设备45万台；Mate 20 Pro上市5天新增设备10万台，销售火爆，在天猫、华为商城、京东均处于缺货状态。近期，多款三摄机型密集上市，预计11月三摄手机新增设备数量大幅增长。 风险提示  1）手机创新不及预期；2）技术创新对行业格局产生影响；3）三摄需求不及预期。 附表：五大品牌存量、增量市场份额（10月） 品牌 存量份额 自年初增减 增量份额（月均） OPPO 21.64% 1.51% 20.88% vivo 19.47% 0.41% 24.37% 苹果 18.89% -3.08% 6.56% 华为 18.77% 3.97% 26.19% 小米 11.49% -1.15% 14.68% 2018年11月15日 研究创新中心 行业数据分析报告 ) 行业月报 证券研究报告 行业月报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 手机进入存量时代，头部效应明显 ..................................................................4 行业格局稳固，市场份额排名仍存变数........................................................4 换机周期延长，潜在换机需求保持高位........................................................5 各品牌详情 .....................................................................................................7 苹果新机销售疲软，高定价为主要原因........................................................7 国产手机厂商竞争趋势分化 .........................................................................8 华为表现优异，全系列覆盖助推销量........................................................8 OPPO、vivo爆款频现，单机销量领先 ....................................................9 小米腹背受敌，竞争激烈 .......................................................................10 多摄为未来发展趋势，三摄明年有望放量 ..................................................... 11 风险提示 ......................................................................................................12 图表目录 图表1：国内手机活跃设备数（亿） ...............................................................4 图表2：国内手机市场出货量（万） ...............................................................4 图表3：国内手机新增设备数（万） ...............................................................4 图表4：2018年存量智能手机市场份额变化趋势 ............................................5 图表5：2018年新增智能手机市场分布 ..........................................................5 图表6： 1-10月新增智能手机数及分布（万） ...............................................5 图表7：10月活跃设备上市时长（年） ..........................................................6 图表8：2018年消费者持有手机时长（月） ...................................................6 图表9：10月各品牌潜在换机需求（亿） .......................................................6 图表10：10月活跃设备上市时长（月） ........................................................7 图表11：2018年新机型的平均销售时间（月均） ..........................................7 图表12：十月苹果各机型存量设备分布（万部）............................................7 图表13：十月苹果主要机型新增设备数（万） ...............................................7 图表14：2018年苹果代表机型销量（万）.....................................................7 图表15：新iPhone手机负面舆情节选 ...........................................................8 图表16：十月华为各机型存量设备分布（万） ...............................................8 图表17：十月荣耀各机型存量设备分布（万） ...............................................8 图表18：华为各系列新增设备数（万）..........................................................9 图表19：荣耀各系列新增设备数（万）..........................................................9 图表20：十月OPPO各机型存量设备分布（万） ..........................................9 图表21：十月vivo各机型存量设备分布（万） ..............................................9 图表22：2018年OPPO部分代表机型销量（万）.......................................10 行业月报 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表23：2018年vivo部分代表机型销量（万）...........................................10 图表24：十月小米各机型存量设备分布（万） .............................................10 图表25：2018年中国新增智能手机价格分布 ............................................... 11 图表26：五大品牌新增智能手机价格分布（10月） ..................................... 11 图表27：小米同等价位机型销量对比（万）................................................. 11 图表28：2018年存量设备后置摄像头数量分布............................................ 11 图表29：2018年新增设备后置摄像头数量分布............................................ 11 图表30：三摄手机销量情况 .........................................................................12 图表31：华为Mate 20 Pro销售火爆 ...........................................................12 图表32：部分三摄（四摄）手机相关信息 ....................................................12 行业月报 - 4 - 敬请参阅最后一页特别声明 手机进入存量时代，头部效应明显 中国的智能手机普及过程已经完成，预计未来增幅继续减缓，行业机会将主要来自于存量结构调整以及换机需求。 图表1：国内手机活跃设备数（亿） 来源：国金证券研究创新中心，国金证券研究所，powered by Hypers 从增量看，1-10月，月均新增设备数约3500万台，总体趋势和数量与信通院出货量数据接近，但略有差别，这种差别主要来自于渠道库存。例如2月份，由于春节假期影响，手机出货量不足2000万，但新增设备数高达3500万。总体而言，监测数据相对真实、可靠，能够更加准确的反映需求端状况。 图表2：国内手机市场出货量（万） 图表3：国内手机新增设备数（万） 来源：中国信通院，国金证券研究所 来源：国金证券研究创新中心，国金证券研究所，powered by Hyp