7月工业企业利润点评：原材料通胀掣肘明显，经济复苏不平衡矛盾突出

根据报告正文，7月份全国规模以上工业企业利润同比增长16.4%，比2019年同期增长39.2%，两年平均增长18.0%，比6月份加快2.3个百分点。报告指出，工业原材料通胀对经济复苏掣肘仍然较为明显，表现为四个方面：一是规上工业企业利润的量、价、利润率分解来看，只有价格在升，量和利润率均是受到挤压而下降；二是从行业分类来看，上游行业利润高企且小幅继续走高，下游整体利润处于低位且多数继续走弱；三是从企业所有制类型来看，国有控股企业和股份制企业利润同比增速回升，私营企业持续走弱；四是原材料通胀影响下，工业企业利润数据与PMI数据印证，工业企业处于被动补库存阶段。未来我们对否极泰来的情景持乐观态度。