8月通胀数据点评：上游涨价推升PPI增速

8月PPI同比9.5%，较上月抬升0.5个百分点，再创新高。PPI环比为0.7%，较上月上升0.4个百分点。本月PPI的抬升主要与碳中和政策的影响有关。煤炭、化工等上游行业价格上行，权益市场上周期指数的上行幅度尤其明显，市场开始对大宗商品价格中枢长期抬升进行定价。往后看，全球经济在逐步见顶回落，耐用消费品的走弱也正在发生，因此今年下半年可能大宗商品价格或许存在短暂回落的过程，但偏紧的供应使得这一价格回落相对温和。站在未来两年的角度来看，随着海外需求逐步回落到新的中枢，供应层面的长期抑制因素将推动大宗商品价格中枢抬升。