8月宏观经济月报：美联储taper倒计时，国内宽信用待验证

报告标题：美联储taper倒计时，国内宽信用待验证——8月宏观经济月报

报告正文总结：

1. 全球疫情：全球仍在受Delta变异毒株的影响，尽管欧美部分国家疫情出现再次反弹的迹象，但由于医疗资源充足，新冠新增人数的上升不会从根本上影响到经济复苏的方向。

2. 海外经济：美国经济扩张呈现放缓迹象，受原材料短缺、疫情蔓延、劳动力短缺等因素影响，制造业和服务业PMI指标双双下降。欧元区经济似乎仍处于扩张状态。

3. 海外流动性：美联储在Jackson Hole全球央行年会上未提供有关美联储可能加速或放缓缩减购债计划的期望，市场对经济增速见顶、疫情再度蔓延的担忧以及对美国经济复苏的前景缺乏信心。欧洲央行延续释放流动性，将部分抵消美联储Taper影响。

4. 国内经济：7月消费、投资、出口、生产、信用扩张全面不及预期，数据显示我国经济动能进一步趋缓，其中既反映了经济复苏动能的内生性减弱，也存在暴雨灾害、疫情反弹等阶段性因素的冲击，同时疫情因素的影响持续到了8月，会对三季度整体的经济表现形成拖累。

5. 国内通胀：7月PPI环比+0.5%，较上月上涨0.2个百分点，同比为9.0%，仍然处在高位。8月PPI和PPIRM同比上行动力减弱，但因为今年工业原料较去年同期整体上行较多，8月PPI和PPIRM同比上行压力仍然较大。

6. 货币和信用：7月社融存量累计同比+10.7%。