1月宏观经济月报：海外紧货币提速，国内宽信用初显

中航证券研究所发布的宏观经济月报指出，全球疫情依然存在不确定性，尤其是新冠病毒的持续变异和疫苗接种的不平衡，可能导致疫情持续较长时间。海外经济方面，美国经济显著放缓，通胀压力增大，但新增就业数据超出预期，劳动力快速复苏为美联储即将的加息提供了支持。欧元区经济复苏放缓且通胀压力弱于美国，预计美国将先于欧洲开始加息。海外流动性方面，美联储和欧洲央行收紧货币政策的趋势在进一步强化，全球利率中枢上移将对投资、跨境资本流动、企业债务和金融市场产生一定冲击。国内经济方面，春节期间交通出行受到较大抑制，预计2022年前2个月社零增速仍然不乐观；房地产政策底已经出现，行业底正在形成，下半年房地产投资同比增速有望回升至正增长；基建投资有望得到持续提振；制造业PMI的下行，季节性规律起到了很大作用，但制造业企业对未来三个月制造业的景气度预期较高。