绿盟科技(300369)发布2021半年报,营收同比增长40.39%至7.72亿元,归母净利润同比增长127.25%至841.67万元。分行业看,政府客户营收同比大幅增长109.25%。分产品看,安全产品收入同比增长63.13%,毛利率68.52%(同比-8.83pct);安全服务收入同比增长19.91%,毛利率66.68%(同比-10.92pct)。整体毛利率67.15%,同比下降5.94pct。公司在渠道战略转型过程中,不断优化组织架构、考核体系和系统流程,加速推进渠道转型落地,聚焦提升合作伙伴质量。公司签约的渠道数量突破3000家,渠道新增订货同比增长64%,渠道销售占整体销售70%左右。公司产品竞争力持续提升,中央集采全面入围。我们维持2021-2023年净利润预测4.3/5.7/7.3亿元,对应2021-2023年EPS为0.53/0.71/0.91元,目前股价对应PE分别为34/26/20倍,维持“买入”评级。