基础化工行业周报：天然气磷化工延续强势，晶圆产能提升利好国产半导体材料

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2021年9月4日 行业研究 天然气磷化工延续强势，晶圆产能提升利好国产半导体材料 ——基础化工行业周报（2021/08/29-2021/09/04） 基础化工 行情回顾：天然气方面，受到环保政策及气候变化等因素影响，国际天然气期货价格自2020年6月份起大幅上涨，总体呈持续上升趋势。截至2021年9月3日，NYMEX天然气期货收盘价为4.7美元/百万英热，同比上涨89.3%。供应端方面，近期我国液厂进入集中检修期，同时大部分企业受高峰限电影响，液厂开工率下降。需求端方面，从表观消费量上来看，2011-2020年国内天然气表观消费量CAGR高达11%，我国天然气需求增长显著，预计市场长期向好。 磷化工方面，本周内磷化工板块整体仍延续强势。传统产品方面磷肥、复合肥等传统产品需求旺盛，国际出口需求方面也仍旧良好。新兴产品方面，国内企业磷酸铁产能规划不断推出，我们认为中短期内国内磷酸铁供给仍将偏紧，长期来看磷酸铁供需将会趋于平衡。在此背景下，拥有先发优势、资源优势、成本优势的生产企业将会在磷酸铁竞争中脱颖而出。 半导体材料方面，中芯国际于9月2日与上海自贸区临港新片区管委会签署合作框架协议，双方拟成立合资公司，将投资88.7亿美元用于建设月产10万片的12寸晶圆代工产线，该产线主要用于28nm及以上的成熟制程节点。随着国内晶圆代工成熟制程产能的快速增长，国内相关半导体材料的需求量将明显提升，特别是我国已实现技术突破的半导体材料将迎来明显的放量，进而形成产业良性循环。 板块周涨跌情况：过去5个交易日，沪深两市各板块涨跌互现，本周上证综指涨幅为2.69%，深证成指跌幅为1.78%，沪深300指数涨幅为0.33%，创业板指跌幅为4.76%。中信基础化工板块跌幅为1.6%，涨跌幅位居所有板块第23位。过去5个交易日，化工行业各子板块涨跌互现，涨幅前五位的子板块为：维纶（+32.6%），磷肥（+13.2%），石油加工（+9.5%），玻纤（+8.3%），复合肥（+7.1%）。 个股涨跌幅：过去5个交易日，基础化工涨幅居前的个股有：皖维高新（+32.63%），川金诺（+32.52%），云图控股（+27.04%），ST红太阳（+22.66%），泛亚微透（+21.69%）。 投资建议：油气板块关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股份，其他关注卫星石化和民营大炼化；农药关注扬农化工、安道麦A、长青股份、利尔化学、先达股份和利民股份，煤化工和尿素关注华鲁恒升、阳煤化工和鲁西化工，钾肥关注冠农股份等，磷肥及磷化工板块关注新洋丰、云天化、川恒股份、兴发集团、川发龙蟒、云图控股，染料关注浙江龙盛、闰土股份，有机硅关注新安股份、合盛硅业，氯碱关注中泰化学；氟化工关注金石资源、东岳集团、巨化股份。维生素关注浙江医药、新和成、亿帆医药、兄弟科技。半导体材料关注晶瑞股份、彤程新材、江化微、上海新阳、南大光电、鼎龙股份、江丰电子、雅克科技、强力新材、广信材料、飞凯材料。OLED产业链关注万润股份、瑞联新材、奥来德、濮阳惠成。锂电材料关注当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质、多氟多、石大胜华。 风险分析：油价快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。 增持（维持） 作者 分析师：赵乃迪 执业证书编号：S0930517050005 010-57378026 zhaond@ebscn.com 分析师：吴裕 执业证书编号：S0930519050005 010-58452014 wuyu1@ebscn.com 联系人：周家诺 021-52523675 zhoujianuo@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 -10%8%27%45%63%07/2011/2002/2106/21基础化工沪深300 资料来源：Wind 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 基础化工 目 录 1、 本周行情回顾 ................................................................................................................... 3 1.1、 化工板块股票市场行情表现 ................................................................................................................... 3 1.2、 重点产品价格跟踪 .................................................................................................................................. 5 1.3、 本周重点关注行业动态——天然气、磷化工、半导体材料 .................................................................... 6 1.3.1、 天然气：供给下降需求向好，天然气价格持续上行 .......................................................................... 6 1.3.2、 磷化工：磷化工板块延续强势，中短期内磷酸铁供应仍将偏紧 ........................................................ 7 1.3.3、 半导体材料：成熟制程产能不断扩张，利好国产半导体材料 ............................................................ 9 1.4、 子行业动态跟踪 ................................................................................................................................... 11 2、 重点化工产品价格及价差走势 .......................................................................................... 12 2.1、 化肥和农药 ........................................................................................................................................... 12 2.2、 氯碱 ...................................................................................................................................................... 14 2.3、 聚氨酯 .................................................................................................................................................. 15 2.4、 C1-C4部分品种 .................................................................................................................................... 17 2.5、 橡胶 ...................................................................................................................................................... 18 2.6、 化纤和工程塑料 ................................................................................................................................... 19 2.7、 氟硅 ...................................................................................................................................................... 21 2.8、 氨基酸&维生素 .................................................................................................................................... 22 2.9、 锂电材料 .............................................................................................................................................. 23 2.10、 其它 ................................................................................................................................................ 24 3、 风险分析 ......................................................................................................................... 25 原点资产 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 基础化工 1、 本周行情回顾 1.1、 化工板块股票市场行情表现 板块表现 过去5个交易日，沪深两市各板块涨跌互现，本周上证综指涨幅为2.69%，深证成指跌幅为1.78%，沪深300指数涨幅为0.33%，创业板指跌幅为4.76%。中信基础化工板块跌幅为1.6%，涨跌幅位居所有板块第23位。 图1：A股行业本周涨跌幅（中信行业分类）（单位：%） 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 过去5个交易日，化工行业各子板块涨跌互现，涨幅前五位的子板块为：维纶（+32.6%），磷肥（+13.2%），石油加工（+9.5%），玻纤（+8.3%），复合肥（+7.1%）。跌幅前五位的子板块为：无机盐（-8.7%），钾肥（-7.7%），涂料油漆油墨制造（-4.7%），其他化学原料（-4.6%），改性塑料（-4.2%）。 图2：化工各子行业本周涨跌幅（申万行业分类）（单位：%） 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报