宏观经济：如何理解宏观政策跨周期调节？

东方证券股份有限公司发布证券研究报告，该报告由具备证券投资咨询业务资格的分析师团队撰写。报告认为，下半年仍有降准可能，但LPR利率难以下调，部分专项债额度将起到对冲明年大概率收缩的赤字率的作用，形成今年以超预期货币政策为特点，明年以下方有底的财政政策为特点的“跨周期调节”。报告指出，宜降低对经济增速的预期，当前消费瓶颈在于接触式消费受限和长期低迷影响供给，预计出口回落偏缓，货币政策重在结构调整而非追求增速，为未来留出空间是货币政策跨周期调节的重要方式。报告的风险提示包括变异病毒导致疫情反弹和经济下行压力超预期。