点评报告：智能轨交订单进入规模交付期，智能化产品改善毛利结构

佳都科技是一家专注于智能轨交、行业智能产品和行业解决方案的公司。2021年上半年，公司实现营业收入24.01亿元，同比增长41.19%；归母净利润0.90亿元，同比增长803.79%。公司业务结构改善，行业智能产品和行业解决方案业务收入贡献占比提升至46.8%，同增5.2pct。智能轨交大单进入业绩释放期，长沙轨道交通6号线智能化系统合同金额24.28亿元，年内将完成主要产品的交付和业绩确认。此外，广州地铁“十三五”147.96亿元智能化项目订单，已有18和22号线即将在年内开通，其余多条线路已陆续完成合同签署。公司持续深耕粤港澳轨交市场，大力突破全国重点城市。预计公司在2021-2023年的归母净利润分别为2.77/3.93/5.49亿元，PE对应9月1日收盘价7.57元分别为47.25x/33.30x/23.85x,维持“增持”评级。