2021年上半年业绩公告点评：生育全周期服务供应商，差异化服务有望迎来新发展

锦欣生殖是一家提供生育全周期服务的公司，包括辅助生殖、妇产科和儿科服务。公司在国内和海外都有布局，其中，国内业务在西南地区推进差异化服务，中高端特需服务占比已超过36%；深圳mini特需服务升级为一体化特需服务，双向转诊持续推进。公司在美国HRC实现管理服务收入2.18亿元，本地业务增长良好。公司持续推进扩张，包括收购香港地区标的、收购云南九洲医院和万和家医院股权，以及与USC生殖中心交易落地。公司指引在外延布局方面维持每年落地1-2家医院，实现龙头外延发展。公司以“辅助生殖”为立足点，提供生育全生命周期服务，综合考虑海外疫情进展、公司外延拓展，维持公司2021-2023年净利润预测为4.19/5.29/6.73亿元，对应EPS预测为0.17/0.21/0.27元，对应21~23年PE分别为61/49/38倍，维持“买入”评级。