名创优品FY4Q2021业绩点评：业绩符合预期，潮玩业务有望成为第二增长极

东方证券股份有限公司发布了名创优品MNSO.N的业绩报告。本季度公司实现营业收入24.7亿，Non-IFRS净利润1.5亿，符合预期。海外业务受疫情拖累，但预计略有下降。TOP TOY开店势头良好，有望成为公司第二增长曲线。考虑到海外疫情持续，我们调整对公司预测，预计FY2022-2024年营收121/148/171亿元，Non-IFRS归母净利润8.73/13.79/17.01亿元。公司面对全球市场，增长速度仍超越同业，维持10%的估值溢价，综合给予公司FY2022年32XPE，对应股价13.68美元/ADS，维持“增持”评级。投资评级为买入。