2021年半年报点评：海运受阻影响收入增速，自主品牌占比再度提升

石头科技（688169.SH）发布2021年半年度报告，营收23.5亿元，同比增长32%；净利润6.5亿元，同比增长42%。其中，21Q2实现营收12.4亿元，同比增长6%；净利润3.4亿元，同比增长0.5%。石头科技收入增速放缓主因通过代理商的出口业务受制于海运不畅。公司继续布局多定位产品，做到产品覆盖各价位段，通过新产品继续扩大市场影响力。预计石头科技2021-23年净利润为17.2、21.8、27.6亿元，对应PE为35、28、22倍，考虑到21Q2业绩低于预期以及海运问题的持续时间难以推断，下调公司至“增持”评级。