点评报告：动力电池毛利稳定，储能业务放量超预期

宁德时代发布21年中报，上半年实现营收440.75亿元，同比增长134%;归母净利润44.84亿元，同比增长131%。综合毛利率27.26%，同比+0.11pct。公司动力业务出货高增，毛利稳定在23%，储能业务持续放量，未来增量可期。公司近期公告募拟发行股票募资不超过582亿元用于产能扩张。我们上调公司盈利预测，预计公司21-23年实现营业收入分别为1172.16/1854.21/2741亿元，归母净利润112.71/170.39/244.01亿元，EPS分别为4.84/7.32/10.48元/股，基于公司在全球动力电池领域的龙头地位，我们维持买入评级。