自研产品发力，驱动业绩高速增长，新冠疫苗III期临床数据优异

智飞生物发布2021半年报，实现营业收入131.71亿元，同比增长88.3%；归母净利润54.9亿元，同比增长264.9%。其中，代理产品实现营收71.17亿元，同比增长8.0%，主要是HPV系列和五价轮状疫苗贡献。自主产品60.4亿元，其中子公司龙科马实现收入53.1亿元，预计主要是新冠疫苗的贡献。公司新冠重组疫苗III期临床试验关键性数据亮眼，全程接种后的主要终点病例数221例，对于任何严重程度的COVID-19的保护效力为81.76%，达到WHO要求的新冠疫苗有效性标准。公司布局重组带状疱疹疫苗（CHO细胞）、呼吸道合胞病毒（RSV）疫苗等重磅产品。我们预计21-23年对应 EPS 为 2.97、3.52、4.16 元，维持“买入”评级。