2021年Q2业绩点评：结构件业务承压，电子烟待进一步放量

比亚迪电子（0285.HK）2021年Q2业绩点评：营收同比增长42%至445.31亿元人民币，毛利率同比下降6.2个百分点至6.9%。结构件业务同比下滑，2H21有望回暖；组装业务继续放量。新型智能产品、汽车智能系统业务进入高速增长轨道。电子烟量产进度不及预期，后续发展前景预期提振需等待进一步放量+监管政策逐渐明朗。下调21/22/23年净利润预测24%/21%/18%至37.61/49.59/63.53亿元人民币。综合各分部估值，下调目标价至49.4港元，维持“买入”评级。