1H21营收791.1亿元同增109.6%，商业运营收入39.4亿同增72.9%符合预期

新城控股2021年上半年实现营收791.1亿元，同比增长109.6%，归母净利润43.1亿元，同比增长34.4%。其中，商业运营收入39.4亿元，同比增长72.9%。预计公司2021-2023年总收入分别为1744.33亿元、1968.45亿元和2182.32亿元，归母净利润分别为179.74亿元、202.71亿元和217.66亿元，对应PE分别为4.2倍、3.7倍和3.5倍。公司积极拓宽融资渠道，融资成本同比下降25bp，三道红线暂居黄档。维持“买入”评级。