华润置地发布2021年半年报,营收737亿元,同比增长63.8%;核心归母净利润99.1亿元,同比增长18.3%。销售额1648亿元,已完成今年销售目标的52.3%。公司持续聚焦四大国家战略区域及高能级城市,一二线城市投资占比86%,并在杭州、南京、长沙等重点城市获取多个TOD商业综合体项目。物业投资业务表现卓越,预计全年回报率可达10.7%。财务稳健稳居绿档,平均融资成本3.88%同比下降20bp。公司三道红线指标稳居绿档。我们预测公司21/22/23年收入增速为24.6%/19.7%/15.0%,核心利润为267.97/303.51/342.381亿元,增速为11.0%/13.3%/12.8%,核心EPS为3.76/4.26/4.80元/股,维持“买入”评级。