信贷高增带动结构优化和收入增长，存量风险出清

农业银行2021年中报显示，公司净利润同比增长12.4%，净利息收入和非息收入同比增速走阔带动营收和PPOP拐头向上实现8%的增速。同时，公司信贷继续保持不弱增速，一般对公和零售均保持较快增长，信贷占比提升至历史最优水平。结构优化下资产端收益率环比上行，对冲了计息负债付息率上行的影响，Q2息差总体保持平稳。此外，公司不良认定更趋严格下，不良+关注类贷款占比下行至历史低位，年化不良净生成稳定在较低水平。逾期率、逾期净生成亦较年初下行，风险抵补能力边际夯实。虽然总存款占比稳定在85%的高位，但存款活期化程度有小幅下行。建议积极关注。