伊利股份（600887）2021年中报点评：经营值得信赖，安全边际突出。公司实现营收565.1亿，同增18.9%，归母净利53.2亿，同增42.5%；Q2单季度实现营收291.4亿，同增8.4%，归母净利24.9亿，同降3.9%。毛利率为37.1%，同比-1.6pct，销售费用率为22.4%，同比-0.4pct，毛销差为14.7%，同比-1.2pct。全年展望：白奶需求景气，盈利上行通道开启，全年净利率有望恢复至8%以上。估值探讨：当下公司PE估值已在明年20倍附近，底部修复空间20%以上空间清晰（考虑定增），若盈利上行持续兑现则市值具近翻倍潜力空间。建议：经营值得信赖，安全边际突出，当下低估值改善首选标的，维持一年目标价60元及“强推”评级。
