半年报业绩超预期，提效降费逻辑持续兑现

海尔智家发布2021年半年报，实现营收1116.19亿元，同比增长16.6%；归母净利润68.52亿元，同比增长146.4%。高端品牌快速增长，海外市场持续拓展。毛利率逆势提升，费率端持续优化。现金流质量良好。预计公司2021-2023年收入同增12.5%/11.5%/9.7%，归母净利润为122.3 /152.6 /180.6亿元，同增37.8%/24.8%/18.3%。维持“买入”投资评级。