投行与信用业务快速增长

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海通证券2021年中报显示，公司实现营业收入234.71亿元，同比增长31.95%；实现归属于母公司股东的净利润为81.70亿元，同比增长49.00%。公司业绩增速基本符合预期。公司资产规模与杠杆倍数相对稳定，负债率为71.48%，较上年末提升0.25个百分点，杠杆倍数保持稳定。投行业务净收入实现较快增长，经纪业务手续费净收入、投行业务净收入、资产管理业务净收入、利息净收入、自营收益均有增长。我们预测2021-2023年公司净利润分别为144.4亿元、175.4亿元、201.7亿元，增速分别为32.8%/21.4%/15.0%，当前股价对应的PE为11.1/9.2/8.0x，PB为1.0/0/9/0.8x。建议关注。