华创证券对建筑公司中国建筑的2021年中报进行了点评。报告显示，公司2021年中报实现营收9367.16亿元，同比增长28.64%；归母净利润256.43亿元，同比增长29.25%；经营性现金流净额为-497.44亿元，同比少流出209.01亿元。公司21H1业绩同增近30%，经营情况稳中有进。公司工业化建筑实力强劲，持续创新强化技术引领，积极推进碳减排工作实践，在全国重点区域投资建设了29个现代化装配式产业基地；积极引领“装配式建筑+互联网+物联网”的科技创新和工程实践，拥有148万吨的钢结构设计产能以及估计超过400万方的PC装配式构件产能。公司新签订单超1.8万亿，基建订单保持快速增长。公司2021H1新签合同总额18265亿元，同比增长21.0%。分业务看，房屋建筑新签合同额12080亿元，同比增长13.8%；基础设施新签合同额3927亿元，同比增长50.5%，基建订单保持高速增长；勘察设计新签合同额63亿元，同比下降6.8%；公司房地产业务合约销售额2196亿元，同比增长21.5%。分区域看，境内业务新签合同额15417亿，同比+25.2%；境外业务新签合同额652亿元，同比-33.6%。公司地产开发影响毛利水平，经营性现金流显著改善。1）毛利率同比-0.44pct至10.52%，分业务看，房建、勘察设计毛利率有所改善，同比各+0.3pct、+3.0pct，基础建设及地产开发毛利率有所下滑，同比各-0.7pct、-3.9pct；2）期间费率同比-0.17pct至4.11%，其中销售、管理、财务、研发费率各为0.33%、1.76%、0.54%、1.48%，同比+0.04pct、-0.11pct、-0.35pct、+0
