隔膜业务高速增长，综合盈利水平提升

恩捷股份发布2021年半年报，全年公司实现营业收入33.94亿元，同比增长135.58%，实现归母净利10.50亿元，同比增长226.76%。毛利率回升，规模效应明显。公司通过持续的技术引领推动隔膜行业成本下降与产能出清，成为隔膜行业竞争格局的塑造者。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为24.57亿元、33.44亿元和44.01亿元，对应当前股本EPS分别为2.75、3.75和4.93元。维持“推荐”评级。