业绩符合预期，创新产品持续放量

乐普医疗（300003）2021H1实现营业收入65.21亿元，同比增长53.87%，归母净利润17.26亿元，同比增长51.34%，扣非净利润17.18亿元，同比增长54.12%。心血管创新产品有效对冲集采负面影响，疫情品种持续贡献增量。公司2021Q2实现营业收入37.71亿元，同比增长46.67%，归母净利润10.00亿元，同比增长32.15%，扣非净利润10.35亿元，同比增长40.07%，延续了一季度快速恢复增长的趋势，其中可降解支架等创新产品持续放量进一步对冲金属支架集采的负面影响，同时公司新冠抗原检测试剂出口继续贡献增量。盈利能力上，受支架和药品集采影响，综合毛利率62.76%，同比下降8.10pp，但集采后销售费用率显著下降，期间费用率27.38%，同比下降8.02pp，公司净利率27.85%，同比下降0.09pp，基本保持稳定。