业绩持续恢复性增长，2021H1业绩增长符合预期

2021年上半年，兴齐眼药实现营收4.62亿元，同比增长95.25%，实现归母净利润0.80亿元，同比增长423.27%。公司整体毛利率为77.16%，盈利能力持续提升。低浓度阿托品滴眼液项目处于III期临床，研发进度全球领先且国内有望优先上市。环孢素滴眼液销售推广顺利。公司推出股权激励计划，有利于绑定核心骨干，为公司中长期发展奠定坚实基础。我们预计公司2021-2023年分别实现归母净利润1.79亿元、2.53亿元、3.48亿元，对应PE分别为65倍、47倍、35倍。我们维持买入-A评级，目标价130.20元。