2Q资产质量优化，静待3Q旺季反弹

晨鸣纸业发布2Q业绩符合预期，静待3Q旺季反弹。2Q收入环比下降31.7%，价格方面，下游需求进入淡季，原材料价格回落周期下，2Q以来文化/白卡价格出现回落。1H21毛利率提升至33.6%，主要受21年融资租赁业务压缩、费用端效率提升的影响。预计3Q文化纸/白卡纸价格触底回升，看好中长期市场份额稳步提升。建议关注淡季库存的去化，维持“买入”评级。